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Finanças
12 de março de 2025 às 13:48

Ciclo de Avanços e Retrocessos no Mercado de Capitais

Ciclo de Avanços e Retrocessos no Mercado de Capitais

O mercado de capitais brasileiro está passando por um período de incertezas, alternando entre momentos de otimismo e estagnação. Recentemente, as ofertas públicas de ações (IPOs) diminuíram, enquanto as ofertas públicas de aquisição (OPAs) ganharam destaque. Em 2021, o Brasil viu um recorde de IPOs, mas atualmente, mais empresas estão saindo da bolsa do que entrando, o que levanta preocupações sobre a saúde do mercado. O aumento da taxa de juros tem um impacto direto no custo de capital, dificultando a realização de novas aberturas de capital no curto prazo.

A presença de empresas listadas é crucial para um mercado de capitais robusto, pois promove transparência e governança, reduzindo o risco de fraudes. Com menos empresas na bolsa, a transparência diminui, dificultando o acesso a informações financeiras essenciais para investidores. Isso também limita a capacidade de avaliar práticas de governança e desempenho, prejudicando a identificação de benchmarks e a promoção de melhorias no ambiente corporativo.

Além disso, a escassez de empresas listadas pode reduzir a pressão por mudanças significativas, como a diversidade nas lideranças e a adoção de políticas sustentáveis. O Brasil, com a maioria de suas empresas sendo de capital fechado, enfrenta um desafio adicional, pois a falta de exemplos de boas práticas entre as companhias abertas diminui o incentivo para que as empresas fechadas adotem padrões elevados de gestão.

Historicamente, o mercado brasileiro tem enfrentado empecilhos que dificultam sua evolução, como incertezas econômicas, questões geopolíticas e altos custos regulatórios. Algumas empresas, como XP e PagSeguro, optaram por levantar capital no exterior, o que levou a mudanças regulatórias no Brasil, como a introdução do voto plural, que permite que os fundadores mantenham o controle da empresa mesmo com uma participação econômica reduzida.

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) lançou o regime Fácil, que visa facilitar o acesso ao capital para empresas de menor porte, embora ainda esteja em fase experimental. Essa iniciativa é uma tentativa de frear a evasão de companhias brasileiras do mercado de capitais.

Globalmente, o Brasil não está sozinho nessa situação. A Bolsa de Londres também enfrentou um número recorde de saídas de empresas, levando a reformas significativas. A experiência internacional mostra que a solução para esses desafios não é simples e requer um esforço conjunto entre reguladores, empresas e investidores para criar um ambiente mais favorável para IPOs e listagens.

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